一、氧化鋁供需基本平衡

       截至3月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能8,162萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能6,792萬(wàn)噸，開(kāi)工率83.21%，環(huán)比上升0.68個(gè)百分點(diǎn)。其中國內氧化鋁產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口氧化鋁10萬(wàn)噸，供給總量596萬(wàn)噸，測算的需求量為597萬(wàn)噸，理論短缺1萬(wàn)噸。

        分析認為：3月氧化鋁行業(yè)進(jìn)入盈虧平衡點(diǎn)，虧損預期壓制部分產(chǎn)能復產(chǎn)積極性，下游鋁價(jià)低迷導致電解鋁復產(chǎn)不及預期，氧化鋁供需缺口基本抹平。4月氧化鋁保持量產(chǎn)而下游無(wú)支撐，預計供需關(guān)系將由緊平衡向過(guò)剩轉變。

二、氧化鋁價(jià)格下跌找底

       截至4月18日，國產(chǎn)氧化鋁現貨加權均價(jià)為2895元/噸，同比上漲18.03%，環(huán)比上漲5.82%。貴州地區氧化鋁現貨加權均價(jià)為2,867元/噸，同比上升19.36%，環(huán)比下跌0.46%。

       分析認為：3月受下游鋁價(jià)偏弱疊加氧化鋁投產(chǎn)積極性高于下游影響，供應偏多壓力凸顯，氧化鋁價(jià)格進(jìn)一步下探。生產(chǎn)成本上移及外盤(pán)氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格上漲，結合下游需求回暖，預計氧化鋁價(jià)將進(jìn)一步回升。

三、氧化鋁利潤大幅收縮

       3月份國內氧化鋁加權平均成本為2,584元/噸，環(huán)比上漲2.87個(gè)百分點(diǎn)。當月全國氧化鋁現貨成交均價(jià)為2,745.8元/噸，較上月下跌4.06%。理論氧化鋁行業(yè)平均利潤水平為161.8元/噸。

       分析認為：3月份煤炭?jì)r(jià)格持續下滑，但燒堿持續沖高疊加山西礦石整頓導致的礦石預期緊張，推升3月份氧化鋁成本線(xiàn)上移。鋁錠庫存下滑帶動(dòng)鋁價(jià)上漲，氧化鋁需求上漲將帶動(dòng)拉動(dòng)價(jià)格，預計氧化鋁利潤空間有所擴大。

四、進(jìn)口氧化鋁價(jià)差小幅拉大

       截至4月18日，國產(chǎn)氧化鋁現貨加權均價(jià)為2895元/噸，同比上升18.03%，環(huán)比上升5.82%。澳鋁中國市場(chǎng)指導價(jià)為3075元/噸，環(huán)比上升1.65%，二者價(jià)差180元/噸，較上月同期縮窄109元/噸。

       分析認為：3月份受下游電解鋁價(jià)格疲弱影響國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格偏弱。而巴西最大氧化鋁廠(chǎng)減產(chǎn)導致國外氧化鋁缺口加劇，引導外盤(pán)氧化鋁價(jià)格猛烈上漲，同時(shí)海外鋁價(jià)暴漲將拉升海外氧化鋁價(jià)格，預計后期價(jià)差將小幅拉大。