國內外鋁價(jià)自9月初振蕩回落，截至9月29日，滬鋁期貨價(jià)格已從月初的15000點(diǎn)跌至13900點(diǎn)，跌幅1100點(diǎn)或7%以上。這與鋁價(jià)3—8月的大幅上漲行情形成強烈對比，當時(shí)滬鋁從12600點(diǎn)上漲至15000點(diǎn)，漲幅達2400點(diǎn)。鋁價(jià)此番下跌，主要是因為在微刺激政策逐漸收場(chǎng)后，中國經(jīng)濟再次表現出疲弱現象，以及鋁需求旺季不旺，而價(jià)格高企時(shí)，國內鋁企復產(chǎn)較多，鋁產(chǎn)量繼續增加，鋁價(jià)因此受到較大壓力，后市仍舊堪憂(yōu)。

       中國經(jīng)濟表現疲弱

       中國經(jīng)濟近期再度表現出疲弱態(tài)勢，前期的微刺激政策沒(méi)能使經(jīng)濟持續強勁，從而使得鋁需求預期轉淡。近期數據令市場(chǎng)擔憂(yōu)中國經(jīng)濟前景，8月規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.9%，比7月回落2.1%，為近6年來(lái)最低水平；8月發(fā)電量出現2.2%的同比負增長(cháng)；8月出口增速再次降低而進(jìn)口降速加快等，這些都令投資者心冷。實(shí)際上，此前中國政府剛剛給出一些刺激政策，央行在4月25日、6月16日連續兩次定向降準，發(fā)改委在7—8月集中核準一批鐵路投資項目開(kāi)工，以刺激經(jīng)濟增長(cháng)。但這只是微刺激，中國政府拒絕大規模刺激，這也使8—9月之后經(jīng)濟增長(cháng)表現再次乏力。

       需求旺季鋁表現不佳

       受?chē)鴥冉?jīng)濟疲弱影響，9—10月鋁需求旺季再度表現不佳。很多鋁加工企業(yè)反映，8月底以來(lái)訂單有所增多，表明旺季如期而至，但訂單增加數量明顯不如往年。上海富寶網(wǎng)近期在河南省進(jìn)行的一項調研就表明，即使是年產(chǎn)量1000—10000噸的鋁加工企業(yè)也僅能維持75%的開(kāi)工率，1000噸以下的小企業(yè)則更低。經(jīng)濟表現疲弱使國內各行業(yè)都受到影響，鋁消費大戶(hù)房地產(chǎn)行業(yè)更是受到房?jì)r(jià)下跌、庫存高企的不利影響，這些使鋁的消費受到影響，旺季從而難以形成。

       國內鋁產(chǎn)量繼續增加

       鋁價(jià)受到另一個(gè)壓力來(lái)自于不斷增加的中國鋁產(chǎn)量，3—5月低價(jià)時(shí)停產(chǎn)、減產(chǎn)的國內鋁企又在鋁價(jià)反彈后逐漸復產(chǎn)，影響也很大。最新數據表明，8月國內鋁產(chǎn)量達202.75萬(wàn)噸，這是我國鋁產(chǎn)量首次突破200萬(wàn)噸，較上年同期增產(chǎn)8.8%，而這是在國家不斷發(fā)文淘汰過(guò)剩產(chǎn)能、限制新產(chǎn)能的情況下取得的。實(shí)際上，過(guò)去幾年西北地區新建產(chǎn)能仍在不斷形成，而內地3—5月停產(chǎn)、減產(chǎn)的一些鋁企逐漸復產(chǎn)，都使鋁產(chǎn)量增加。據估計，5月至今，鋁企業(yè)復產(chǎn)產(chǎn)能達50萬(wàn)噸。

       美元強勢將壓制鋁價(jià)

       美元指數在8月19日突破81.5點(diǎn)處的近一年以來(lái)的盤(pán)整區上沿形成向上突破，表現相當強勢，對包括鋁在內的有色金屬價(jià)格形成巨大壓力。美元的強勢首先是因為2月之后美國經(jīng)濟迅速從冬季的嚴寒中恢復過(guò)來(lái)，美聯(lián)儲穩步退出QE而且有升息意愿，美元獲得強勁的經(jīng)濟基礎。其次是烏克蘭事件中美國和歐盟聯(lián)合在經(jīng)濟上制裁俄羅斯，但對歐洲經(jīng)濟的負面影響遠大于對美國經(jīng)濟的負面影響，使歐元基礎受損，也有利于美元的強勢。最后是美元自去年9月以來(lái)一直在78.5—81.5點(diǎn)間振蕩橫盤(pán)，向上突破后技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)也強化美元漲勢。美元很可能上漲至89點(diǎn)，將持續對國際鋁價(jià)形成壓力。

       總之，鋁價(jià)受到中國經(jīng)濟疲弱、國內原鋁增產(chǎn)、美元升值等的壓力。再考慮總體上商品價(jià)格的熊市格局，一段時(shí)間之內鋁價(jià)受壓下行的可能性很大。